来源：方正证劵   2013-09-16 

事件:

媒体曝光医药企业正大天晴以医学会议之名组织医生出国旅游,以此激励医生多开该公司推介的药品,参会者都是医院里拥有进药权和处方权的决定性人物。(2013-9-11cctv焦点访谈)

 点评:

1、粉碎了整治商业贿赂只针对外企的传言。正大天晴药业集团股份有限公司是国家重点高新技术企业、国家火炬计划连云港新医药产业基地重点骨干企业、中国制药工业百强企业,是制药大省江苏的纳税大户,对正大天晴的曝光,以及近期对甘李药业巨额贿赂的报道,证明了此次整治医药商业贿赂的范围遍及国内外企业,而非仅针对外企,也体现出政府坚决整治国内商业贿赂的决心,这与我们此前的判断一致。

2、短期看,整治行动对医药板块的不利影响期限将延长。根据国家工商总局的部署,此次专项治理的期限为2013年8月15日至11月底,业内普遍预计对板块的不利影响将在整治行动结束后缓解,但此次正大天晴事件中曝出年底是商业贿赂的高发期,我们预计,年底的商业贿赂问题仍是媒体关注的焦点,整治行动对板块的利空影响期限将延长。

3、长期看,对商业贿赂的整治利好医药行业健康发展。一旦整治商业贿赂的长期机制建立,医药企业的生存之道将快速从带金销售转为以质量、研发、创新取胜,对整个行业的健康发展有利。

4、坚决回避高会议费、毛利率与净利率差距巨大的药企,看好拥有基药独家、销售下沉、产品优质的药企。