化学词典告诉你市场反弹乏力，甲醇价格回调概率增大。6月以来，国内商品市场持续回暖，甲醇借势反弹，但反弹力度明显不及其他基本面良好的化工品种。从盘面上看，近期甲醇反弹乏力，已有回调的动向。目前，甲醇供应压力开始增大，港口库存回升，而需求端并无明显增量，甲醇价格回调概率增大。

供应压力增大，库存正在累积

今年5、6月，国内有多套甲醇生产装置集中检修，甲醇开工率下降；7月中旬以来，国内甲醇开工率回升。截至7月21日当周，国内甲醇整体装置开工率负荷为65.16%，环比上升0.98%；西北地区开工率为72.03%，环比上涨3.52%；山东地区开工率为71.0%，环比持平。西北地区由于部分前期检修装置恢复运行，使得西北地区总体开工率上升。近期甲醇市场计划重启的装置有内蒙古新奥、陕西咸阳化工、河南鹤煤等。甲醇新产能方面，目前明水大化试车中，新能凤凰和华鲁恒升扩产新产能计划预计在8月陆续兑现。

从国外甲醇开工率来看，近期外盘甲醇装置接近满负荷开工，仅有少数几套装置处于停车中，主要包括特立尼达Methanex和MHTL的两套装置。另外还有智利的Methanex和俄罗斯的Tomask，共涉及产能260万吨。

从甲醇进口来看，今年3月开始进口量逐月上升，截至7月21日当周，甲醇到港船只23条，进口量27.8万吨，较6月有所增加。预计后期甲醇进口量将继续呈增长态势，进口量继续回升相对确定。主要原因在于，外盘甲醇装置运行稳定，几乎满负荷运行。此外，今年3月以来，进口甲醇一直维持盈利状态，刺激贸易商进口甲醇的积极性。

7月初开始，国内港口甲醇库存开始由降转升，最近几周总体库存在累积。截至7月21日当周，华东港口库存56.7万吨，环比上升6.6万吨，已连续四周回升；华南港口库存11.53万吨，环比上升0.4万吨，港口货源整体进一步累积。

综合来看，国外甲醇装置接近满负荷运行，国内甲醇装置开工率稳步上升，8月又有新产能投产，甲醇进口量继续回升相对确定，甲醇供应压力逐步增大。

下游需求平稳，难有明显增量

甲醇传统下游市场总体保持稳定，从开机率来看，上周甲醛开机率为41.34%，环比下降1.88个百分点；二甲醚开机率为30.16%，环比上升0.14个百分点；醋酸开机率为70.89%，环比大幅上升11.19个百分点，但由于醋酸体量太小，对甲醇需求影响较小。近期部分地区受环保检查影响，甲醇传统下游开机率有所下滑，如山东地区环保检查，部分下游刚需有所下滑。总体来看，甲醇传统下游需求相对平稳。

甲醇市场需求主要看新兴需求，即甲醇制烯烃的表现。当前国内甲醇制烯烃装置平均开工率在84%，环比上升近7个百分点。中煤蒙大等装置开车后对甲醇采购需求略有提升，但增量依旧有限。今年烯烃下游利润水平不佳，大部分装置长期维持亏损状态，导致烯烃开工率负荷下行，装置检修较多，对原料甲醇的需求并没有产生明显增量。

综上所述，甲醇在化工品种中表现偏弱，从基本面分析，后市甲醇价格回调概率增大。